Susijungimai ir įsigijimai

Straipsnis iš Vikipedijos, laisvosios enciklopedijos.

Finansai

Finansų rinkos
Obligacijų rinka
Akcijų rinka
Valiutų rinka
Išvestinių finansinių priemonių rinka
Prekių (pagrindinių žaliavų) rinka
Grynųjų pinigų rinka
Antrinė rinka
Nekilnojamojo turto rinka

Finansų rinkos dalyviai
Investuotojai
Spekuliantai
Instituciniai investuotojai

Įmonės finansai
Struktūrinis finansavimas
Biudžetavimas
Finansinės rizikos valdymas
Susijungimai ir Įsigijimai
Apskaita
Finansinės ataskaitos
Auditas

Asmeniniai finansai
Kreditai ir Skola
Pensija
Finansų planavimas

Bankai
Centrinis bankas
Bankų sąrašas
Indėlis
Kreditai

Susijungimai ir įsigijimai (angl. mergers and acquisitions, sutrumpintai M&A) apima įmonės strategijos, įmonės finansų ir valdymo sprendimus perkant, parduodant ar prijungiant kitas įmones.

Įsigijimai – sandoris, kuomet viena įmonė ar fizinis asmuo įsigyja kitą verslą. Toks įsigijimas finansuojamas arba grynaisiais pinigais arba tam tikru finansiniu instrumentu (obligacijos, paskola).

Susijungimai – sandoris, kuomet sukuriama nauja įmonė, kurioje apjungiamos susijungiančios įmonės.

Turinys

[taisyti] Apžvalga

Susijungimai – įmonių naudojamas įrankis, kuriuo įmonės tikisi išplėsti savo verslą, dažnai tikintis ilgalaikio pelningumo. Deja, tokių įsigijimų sėkmė ne visada aiški: manoma, kad net iki 90% visų sandorių nepasiekia savo tikslų ir neduoda visos norimos pridėtinės vertės. [1]


[taisyti] Įsigijimo objektai

  • Perkamos akcijos (ar jų dalis), taigi ir visas įmonės turtas ir įsipareigojimai, valdymo galimybė.
  • Perkamas įmonės turtas.

[taisyti] Susijungimų tipai

Pagrindiniai susijungimų tipai (galima rasti įvairių variacijų) yra šie:

  • Horizontalioji integracija – susijungimo tipas, kai susijungiančios kompanijos gamina (parduoda, teikia paslaugas) tokius pačius ar panašius produktus toje pačioje rinkoje.
  • Vertikalioji integracija – susijungimo tipas, kai susijungia dvi kompanijos dirbančios to pačio produkto kūrimo procese tik kituose etapuose. Pvz.,
  • Konglomeratai – įmonių, kurių produkcija yra skirtinga, susijungimas.


[taisyti] Susijungimų ir Įsigijimų nauda

  • Sinergija – susijungdamos dvi įmonės iš sinergijos efekto tikisi, kad bus įmanoma sujungus kelis verslu padidinti veiklos apimtis bei sumažinti kaštus labiau, nei tai pavyktų kiekvienai dirbant atskirai. Sinergijos sąvoka iliustruojama matematine lygtimi „2 + 2 = 5“
  • Masto ekonomija – susijungus įmonėms valdymo, apskaitos procesai dažniausiai centralizuojami, todėl administravimo kaštai santykinai sumažėja, todėl pelnas tampa didesnis, įmonė konkurencingesnė.
  • Padidėjusi apyvarta/rinkos dalis – susijungiama su pagrindiniu konkurentu, arba keliais mažais konkurentais, taip padidinant savo svorį (konkurencingumą) rinkoje.
  • Tarpusavio mainai – būdinga vertikaliai integracijai, kai, sakykim, produkto sudedamosios dalys “perkamos” iš prijungtos įmonės.
  • Geografinė ar kita diversifikacija: Priklausomai nuo situacijos, diversifikacija gali duoti naudą rizikos paskirstymo prasme, tačiau dažnai pigiau diversifikuoti veiką neįsigyjant kitos įmonės.
  • „Know-how“
  • Derybinės galios padidėjimas – prieš tiekėjus, prieš pirkėjus ar net reklamos gamintojus.
  • Nuostolių pirkimas siekiant sumažinti mokesčius.

[taisyti] Susijungimų ir Įsigijimų minusai

  • Per didelis išsiplėtimas: įmonė tampa didelė, sunkiai valdoma;
  • Pervertinimas: įsigyjamos įmonės suteikiamos sinergijos pervertinimas.
  • Konkurentų atsakas: konkurentai, sužinoję, kad įmonė yra pardavimo ar susijungimo procese, gali pasinaudoti situacija ir (a) bandyti pervilioti geriausius vartotojus, (b) įvairiomis priemonėmis stengtis užimti didesnę rinkos dalį, kol susijungiančioji įmonė yra užsiėmusi vidaus reikalais.

[taisyti] Didžiausi susijungimai ir įsigijimai 1990 - 2000

Didžiausi susijungimų ir įsigijimų sandoriai pasaulyje (milijonais JAV dolerių) nuo 1990 iki 1999:

Vieta Metai Pirkėjas Pirkinys Sandorio suma (milijonais JAV dolerių)
1 1999 Vodafone Airtouch PLC[1] Mannesmann 183 000
2 1999 Pfizer[2] Warner-Lambert 90 000
3 1998 Exxon[3][4] Mobil 77 200
4 1999 Citicorp Travelers Group 73 000
5 1999 SBC Communications Ameritech Corporation 63 000
6 1999 Vodafone Group AirTouch Communications 60 000
7 1998 Bell Atlantic[5] GTE 53 360
8 1998 BP[6] Amoco 53 000
9 1999 US WEST Qwest Communications 48 000
10 1997 Worldcom MCI Communications 42 000

[taisyti] Didžiausi susijungimai ir įsigijimai nuo 2000

Didžiausi susijungimų ir įsigijimų sandoriai pasaulyje (milijonais JAV dolerių) nuo 2000 [7]

Vieta Metai Pirkėjas Pirkinys Sandorio suma (milijonais JAV dolerių)
1 2000 Susiliejimas: America Online Inc. (AOL)[8][9] Time Warner 164 747
2 2007 Pasiūlymas[10]Royal bank of Scotland Plc ABN-AMRO Holding NV 96 600
3 2000 Glaxo Wellcome Plc. SmithKline Beecham Plc. 75 961
4 2004 Royal Dutch Petroleum Co. Shell Transport & Trading Co 74 559
5 2006 AT&T Inc.[11][12] BellSouth Corporation 72 671
6 2001 Comcast Corporation AT&T Broadband & Internet Svcs 72 041
7 2004 Sanofi-Synthelabo SA Aventis SA 60 243
8 2000 Atsiskyrimas: Nortel Networks Corporation 59 974
9 2002 Pfizer Inc. Pharmacia Corporation 59 515
10 2004 JP Morgan Chase & Co[13] Bank One Corp 58 761

[taisyti] Nuorodos

  1. http://money.cnn.com/2000/02/03/europe/vodafone/
  2. http://www.pfizer.ca/english/newsroom/press%20releases/default.asp?s=1&year=2000&releaseID=29
  3. http://money.cnn.com/1998/12/01/deals/exxon/
  4. http://www.sunsonline.org/trade/process/followup/1998/12030298.htm
  5. http://www.fool.com/features/1998/sp980728BellAtlanticGTEMerger.htm
  6. http://www.eia.doe.gov/emeu/finance/fdi/ad2000.html
  7. http://www.manda-institute.org/en/statistics-top-m&a-deals-transactions.htm:
  8. http://www.pbs.org/newshour/bb/business/aol_time_index.html
  9. http://money.cnn.com/2000/01/10/deals/aol_warner/
  10. http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2007/07/30/AR2007073000553.html?sub=new
  11. http://www.cbsnews.com/stories/2006/03/05/business/main1369428.shtml
  12. http://www.att.com/gen/press-room?pid=4800&cdvn=news&newsarticleid=22860
  13. http://money.cnn.com/2004/01/14/news/deals/jpmorgan_bankone/